Rusiyada kiçik və orta sahibkarlığa son

Hazırda Rusiyada hər altı şirkətdən birinin gecikmiş kreditləri var. Mərkəzi Bankın məlumatına görə, ümumilikdə korporativ sektorda hər dörd borcalandan biri artıq kredit üzrə gecikmələrə məruz qalıb. Ekspertlər 2026-cı ilin kiçik və orta sahibkarlıq üzrə rekord il olacağını gözləyirlər. Milli Kredit Reytinqləri (MKR) reytinq agentliyinin analitiklərinin fikrincə, Rusiyada kiçik və orta müəssisələrə (KOBİ) kredit verilməsi bərpa əlamətləri göstərir. Mart ayında yeni kreditlərin verilməsi fevral ayı ilə müqayisədə 37,4% (1,3 trilyon rubla qədər), aprel ayında isə mart ayı ilə müqayisədə 7,5% artıb. Lakin onlar bu bərpanın müvəqqəti olduğuna inanırlar. "Mart ayında qısamüddətli müsbət tendensiya əsasən işgüzar fəaliyyətin davamlı artması ilə deyil, fevral ayındakı aşağı rəqəmlərlə (qısa ay, Yeni ildən sonrakı sakitlik və digər amillər) izah olunur", - MKR vurğulayır.

Onlar bizə xatırladırlar ki, KOB sektoru rüblük dalğalanmalarla xarakterizə olunur və davamlı trend dəyişikliyi yeni kreditlərdə ən azı üç-dörd ay ərzində ardıcıl artım tələb edir ki, bu da əvvəlki ilin rüblük orta göstəricisini aşır. Analitiklər bu ilin sonuna qədər yeni kreditlərin həcminin ya bir qədər azalacağını, ya da durğunlaşacağını proqnozlaşdırırlar. "Nəticədə, 2026-cı ilin sonuna qədər KOB kredit portfeli cəmi 45% artacaq ki, bu da ötən ilin nəticələrindən (2%-dən az) daha yaxşıdır. Mütləq ifadədə əsas artım bazar kreditləşməsi ilə idarə olunacaq, lakin güzəştli proqramlar daha sürətli templə artacaq.

Bu arada, Rusiyada kiçik və orta sahibkarlığın iqtisadi vəziyyəti pisləşir. 1 may 2026-cı il tarixinə olan məlumata görə, kreditləri ödənilməmiş 600.000 KOB-dan altıdan biri defoltda olub. KOB-ların borclu olduğu vaxtı keçmiş borcun ümumi həcmi 623,8 milyard rubla çatıb və onun ümumi portfeldəki payı 2026-cı ilin əvvəlindən bəri 4,1%-ə yüksəlib. Milli Kredit Təşkilatının məlumatına görə, borc keyfiyyətinin pisləşməsi mikrobizneslər arasında ən böyük olub. Burada son 12 ayda defolt edən borcalanların payı 8,1%-dən 9,9%-ə yüksəlib. Kiçik müəssisələr üçün bu rəqəm 3,7%-dən 5,9%-ə yüksəlib. Orta ölçülü biznes seqmentində defolt dərəcəsi... kiçik müəssisələrə nisbətən bir qədər aşağıdır.

Bundan əlavə, ekspertlər qeyd edirlər ki, bəzi sektorlar vaxtı keçmiş debitor borclarının artması səbəbindən kreditlərə müraciət edirlər. Bu, xüsusilə topdan və pərakəndə ticarət müəssisələri, eləcə də istehsal sənayesi üçün doğrudur. 2026-cı ilin mart ayının sonunda KOB-ların vaxtı keçmiş debitor borclarının ümumi həcmi əvvəlki ilə nisbətən 1,3 dəfə çox olub və ümumi borcun 6,8%-nə çatıb. Bütün vaxtı keçmiş debitor borclarının yarıdan çoxu ticarət və istehsalla məşğul olan şirkətlərdən gəlib. Analitiklər vurğulayırlar ki, vaxtı keçmiş hesabların artması pul vəsaitlərinin hərəkəti boşluqlarına səbəb olur və KOB-ları köhnə borcları ödəmək üçün yeni kreditlər götürməyə məcbur edir.

Pis borcların artması səbəbindən şirkətlər borcların restrukturizasiyasına müraciət etmək məcburiyyətində qalırlar. Təkcə 2024-cü ilin yanvar ayı ilə 2026-cı ilin mart ayı arasında təxminən 520.000 restrukturizasiya müraciəti təqdim edilib. Lakin, KOB seqmentində problemli borcların artmasına baxmayaraq, restrukturizasiya müəssisələr üçün çətin bir vasitə olaraq qalır. Analitiklərin məlumatına görə, banklar müraciətlərin yalnız 40%-ni təsdiqləyir.

2026-cı ilin birinci rübündə KOB-ların restrukturizasiyası üçün müraciətlərin sayı azalıb Müəlliflər illik müqayisədə 16% artım olduğunu və bunun borcalanın ödəmə qabiliyyətinin yaxşılaşmasının əlaməti deyil, "sərt təsdiq şərtləri"nin nəticəsi olduğunu qənaətə gətirirlər. Tədqiqat müəllifləri bunu üzən faiz dərəcələri ilə verilən kreditlərin yığılması ilə əlaqələndirirlər: 1 aprel 2026-cı il tarixində bitən iki il ərzində bu cür kreditlərin payı ikiqat artaraq 51,1%-ə çatıb. Sənəddə deyilir: "Bu, KOB seqmentində borc yükünün əhəmiyyətli dərəcədə artmasına və pul şərtlərinin nisbətən yavaş yumşaldılması səbəbindən uzun müddət yüksək səviyyədə qalmasına səbəb olub".

Lakin, "açar"la əlaqəli kreditlərin sayının artması KOB-ların maliyyə sabitliyinə təzyiq göstərən yeganə amil deyil - bu, həmçinin artan maliyyə yükü və bank siyasətinin sərtləşdirilməsindən də təsirlənir. Nəticədə, analitiklər sektorda portfel keyfiyyətinin daha da pisləşəcəyini proqnozlaşdırırlar.
Pro-Vision Communications şirkətinin baş direktoru Vladimir Vinoqradovun sözlərinə görə, hər altı KOB borcalanından birinin banklara gecikmiş borcu olması ödəniş intizamının sistemli şəkildə pozulmasının göstəricisidir. "Sanksiya məhdudiyyətləri və təchizat zəncirlərinin qlobal yenidən qurulması səbəbindən biznes görünməmiş təzyiq altında qalıb. Mikrobizneslər ən çox əziyyət çəkir - onların defolt nisbəti iki rəqəmli rəqəmə çatıb, kiçik bizneslər üçün isə bu rəqəm təxminən 5%-ə yüksəlib", - deyə o hesab edir. Onun fikrincə, sahibkarların özləri üçün artan borc klassik likvidlik tələsini təmsil edir: mənfəətin azalması onları mövcud olanlara xidmət göstərmək üçün yeni, bahalı kreditlər götürməyə, sadəcə böyük bizneslər ödənişləri gecikdirdikdə maaşları ödəməyə məcbur edir.

Eyni zamanda, “Delovaya Rossiya” Baş Şurasının üzvü Oleq Nikolaev qeyd edir ki, Rusiya KOB-ları üçün bank kreditləri niş fürsətdir. "Bu gün təxminən 600.000 KOB borcalanı var - təxminən 300.000 hüquqi şəxs və eyni sayda fərdi sahibkar (FM). Bu o deməkdir ki, FM-lərin 15%-dən çoxu və FM-lərin 7%-dən çoxu kredit almır", - deyə o bildirir.

T-Business şirkətinin faktorinq şöbəsinin rəhbəri Viktor Vernovun sözlərinə görə, kiçik və orta sahibkarlığın maliyyə sabitliyinə eyni vaxtda bir neçə amil təsir göstərir. "Mərkəzi Bankın əsas faiz dərəcəsini 14,25%-ə endirməsinə baxmayaraq, borclanma dəyəri əksər kiçik şirkətlər üçün, xüsusən də dövriyyə kapitalının artırılması məsələsində yüksək olaraq qalır. Bundan əlavə, müəssisələr işçi qüvvəsi çatışmazlığı, artan əməliyyat xərcləri, artan logistika xərcləri və əhali arasında əmanət davranışının davam etməsi ilə üzləşməyə davam edir. Nəticədə, bir çox şirkət daha aşağı mənfəətlə fəaliyyət göstərir və bir neçə il əvvəlkindən daha kiçik təhlükəsizlik marjasına malikdir", - deyə o izah edir. Ekspert hesab edir ki, vaxtı keçmiş borcların artması ilk növbədə FM bazarının təbii restrukturizasiyadan keçdiyinin göstəricisidir. O, bəzi şirkətlərin nəticədə bazarı tərk etməsi ehtimalını istisna etmir.

Finam şirkətinin Korporativ Maliyyə şöbəsinin rəhbəri Aleksey Kurasovun sözlərinə görə, 2026-cı il KOBİ-lərin defoltları üçün rekord il olacaq və 2020-ci ilin COVID-19 ilini 50% üstələyəcək. "Vergilər qaldırılıb, dərəcə hələ də yüksəkdir və əsas problem xarici rəqiblər üçün gömrük rüsumlarıdır ki, bunu heç kim daxili vergi artımına mütənasib şəkildə tətbiq etməyib", - deyə o qeyd edir.

Vəziyyət yalnız kiçik və orta sahibkarlıq üçün pisləşmir. Mərkəzi Bank əvvəllər korporativ kreditlər üzrə gecikmiş borcların artdığını bildirmişdi. Beləliklə, 1 may tarixinə olan məlumata görə, kredit təşkilatlarının korporativ kreditlər üzrə ümumi portfeli 85,3 trilyon rubl təşkil edib. Təkcə aprel ayında 7,7 trilyon rubl korporativ kredit verilib ki, bu da mart ayı ilə müqayisədə 8,4% artım deməkdir. Gecikmiş borc mart ayı ilə müqayisədə 4% artaraq 3,1 trilyon rubla çatıb. Gecikmiş kreditlərin ümumi korporativ portfeldəki payı 3,7%-ə yüksəlib. Bu arada, borcalanların ümumi sayında vaxtı keçmiş borcalanların payı 26,8%-ə yüksəlib. Müqayisə üçün, vaxtı keçmiş kreditləri olan sahibkarların payı bir il əvvəl 21%, 2024-cü ildə isə 15% təşkil edib.

Mütəxəssislər bu vəziyyəti həyəcanverici adlandırıblar. Onların fikrincə, kreditləşmənin artması və eyni zamanda vaxtı keçmiş borcların artması müəssisələrin borc almağa davam etməsi deməkdir, lakin borclanmanın yüksək dəyəri artıq bəzi şirkətlərin ödəniş intizamına təsir göstərir.

V.VƏLİLİ
P.S. Məqalədə Rusiya mənbələrindəki faktlardan istifadə edilib